O índice do dólar permaneceu sob pressão na segunda-feira, mantendo-se negativo em 97,7 pontos, estendendo sua recente fraqueza para níveis não vistos há meses. Essa queda é atribuída a uma combinação de expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve (Fed), pressões políticas e o potencial impacto das tarifas.

O Fed e os sinais do mercado de trabalho

Os investidores estão atentos a um possível corte na taxa de juros do Fed na próxima reunião. Como mostrado no gráfico, a especulação se intensificou após os últimos relatórios de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) sinalizarem desaceleração no crescimento do emprego. Os dados de julho mostraram um modesto ganho de 79.000 empregos, enquanto agosto reforçou a desaceleração, com apenas 22.000 empregos criados e o desemprego subindo para 4,3%.

O presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou a importância do mercado de trabalho nas decisões políticas. Isso impulsionou as expectativas de um corte nas taxas de juros na reunião de 16 e 17 de setembro, com cortes acumulados projetados para totalizar cerca de 151 pontos-base até o final de 2026. Embora o Fed tenha mantido as taxas inalteradas em julho, Powell indicou que uma política restritiva ainda pode ser justificada, mas deixou a porta aberta para cortes caso a fraqueza do mercado de trabalho persista.

Análise do Mercado de Trabalho dos EUA

O gráfico destaca tendências em indicadores-chave — folha de pagamento não agrícola, taxa de desemprego e rendimentos médios por hora em comparação com a taxa básica de juros (Fed funds). Mostra que o crescimento do emprego desacelerou acentuadamente nos últimos meses, enquanto o desemprego aumentou gradualmente. Esses sinais apontam para um mercado de trabalho enfraquecido, potencialmente levando o Fed a adotar um afrouxamento monetário.

Divisões dentro do Fed

As autoridades do Fed concordam amplamente sobre a probabilidade de cortes, mas permanecem divididas quanto ao caminho a seguir. Christopher Waller apoiou um corte em setembro, citando a fraqueza da mão de obra, enquanto Raphael Bostic, apesar de ser favorável a um corte este ano, enfatizou que a inflação continua sendo o principal risco. Neel Kashkari reconheceu a crescente complexidade da calibração de políticas, enquanto Charles Evans expressou dúvidas devido aos efeitos tarifários.

Pressões políticas e riscos tarifários

A independência do Fed enfrenta desafios crescentes devido à pressão política. Críticas públicas e a nomeação de aliados para cargos importantes podem levar o banco central a ser mais receptivo às demandas do governo, aumentando o risco de cortes mais rápidos do que o esperado.

Tarifas acrescentam outra camada de incerteza. Embora politicamente atraentes no curto prazo, seus efeitos a longo prazo podem ser custos mais altos para o consumidor e crescimento econômico mais lento. Um dólar mais fraco pode impulsionar as exportações, mas a relocalização da produção é um processo complexo e custoso, que não é facilmente resolvido apenas com tarifas.

Perspectivas técnicas e perspectivas futuras

Do ponto de vista técnico, o dólar permanece em uma posição frágil. Como ilustrado no gráfico, o índice DXY é negociado abaixo de suas médias móveis simples de 55, 100 e 200 dias, reforçando o viés de baixa mais amplo. Uma quebra abaixo de 96,37 (a mínima de 2025) pode abrir caminho para o suporte em 95,13 e 94,62.

No lado positivo, a resistência está em 100,26, seguida por 100,54 e 101,97. Os indicadores de momentum também refletem um potencial de alta fraco, com o RSI de 14 dias em 46,90 e o ADX (14) em 10,34, sinalizando uma tendência fraca.

O que vem a seguir para o mercado?

Nos próximos dias, a atenção se voltará para os principais dados de inflação dos EUA, incluindo o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), o Índice de Preços ao Produtor (IPP) e os pedidos semanais de auxílio-desemprego. Esses relatórios fornecerão mais clareza sobre a trajetória da política monetária do Fed.

A atual fraqueza do dólar decorre de uma interação de forças econômicas e políticas. Embora o consenso aponte para uma queda contínua, o alto volume de posições vendidas em aberto pode limitar a extensão de novas quedas.

Os preços do ouro subiram no mercado europeu na segunda-feira, no início da semana, ampliando os ganhos pelo segundo dia consecutivo e ultrapassando o nível psicológico chave de US$ 3.600 por onça pela primeira vez na história, continuando a estabelecer novos recordes, apoiados pela fraqueza atual do dólar americano.

Uma série de dados fracos do mercado de trabalho dos EUA aumentou a probabilidade de o Federal Reserve cortar as taxas de juros em 25 pontos-base na próxima semana, com expectativas crescentes de um corte de 50 pontos-base.

Visão geral de preços

• Preços do ouro hoje: O ouro subiu 1,2% para US$ 3.617,19, seu nível mais alto de todos os tempos, em relação ao nível de abertura de US$ 3.586,48, com uma mínima de US$ 3.579,72.

• No fechamento de sexta-feira, o ouro ganhou 1,2% após dados de empregos nos EUA mais fracos do que o esperado.

• Na semana passada, o ouro subiu 4,05%, seu terceiro ganho semanal consecutivo e o maior desde maio, apoiado pela aceleração das compras de ativos de refúgio seguro.

Dólar americano

O índice do dólar caiu 0,2% na segunda-feira, ampliando as perdas pela segunda sessão consecutiva, aproximando-se da mínima de cinco semanas em 97,43 pontos, refletindo a fraqueza contínua do dólar em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias.

Esse declínio ocorreu após uma série de números fracos do mercado de trabalho dos EUA em agosto, o que renovou as preocupações sobre o ritmo de crescimento da maior economia do mundo durante o terceiro trimestre deste ano.

Taxas de juros dos EUA

• A economia dos EUA criou menos empregos do que o esperado em agosto, com o desemprego subindo de 4,2% em julho para 4,3%, segundo os dados mais recentes e sombrios do mercado de trabalho.

• Seguindo os dados, e de acordo com a ferramenta CME FedWatch: a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em setembro aumentou de 98% para 100%, enquanto a probabilidade de nenhuma mudança caiu de 2% para 0%. As expectativas para um corte de 50 pontos-base aumentaram de 0% para 10%.

• A probabilidade de um corte de 25 pontos-base em outubro também aumentou de 99% para 100%, com a probabilidade de nenhuma mudança caindo de 1% para 0%. As expectativas para um corte de 50 pontos-base aumentaram de 0% para 8%.

• Para reafirmar essas probabilidades, os investidores aguardam os principais dados da inflação dos EUA para agosto esta semana, antes da reunião do Federal Reserve na próxima semana.

Perspectivas para o ouro

Kyle Rodda, analista de mercado da Capital.com, disse: “O principal impulsionador são os dados de emprego nos EUA e a nova possibilidade de um corte de 50 pontos-base na taxa básica de juros pelo Fed em setembro. É uma chance pequena, mas representa uma grande mudança em relação ao período anterior aos dados de emprego.”

Ele acrescentou: "Basicamente, todos os fatores favoráveis estão apoiando o ouro neste momento. Apesar de aguardarmos os dados de inflação desta semana, veremos fortes tentativas de ultrapassar US$ 3.600."

SPDR Gold Trust

As participações no SPDR Gold Trust, o maior fundo negociado em bolsa lastreado em ouro do mundo, permaneceram inalteradas na sexta-feira, com o total permanecendo em 981,97 toneladas métricas.

O euro caiu na abertura do mercado europeu na segunda-feira em relação a uma cesta de moedas globais, afastando-se de sua máxima de cinco semanas em relação ao dólar americano, à medida que a realização de lucros e a atividade de correção ganharam ritmo, juntamente com a aversão ao risco antes de uma importante votação política na França, a segunda maior economia da zona do euro.

Mais tarde hoje, os mercados voltarão suas atenções para o voto de confiança do primeiro-ministro francês François Bayrou no parlamento, com fortes expectativas de que ele não conseguirá obtê-lo, levando ao colapso do governo e agravando a incerteza política na França.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do euro hoje: o euro caiu em relação ao dólar em 0,15%, para US$ 1,1703, em relação ao fechamento de sexta-feira em US$ 1,1718, e registrou seu nível mais alto durante a sessão de hoje em US$ 1,1720.

• O euro encerrou a sessão de sexta-feira com alta de 0,6% em relação ao dólar, atingindo uma máxima de cinco semanas em US$ 1,1759, apoiado por dados sombrios do mercado de trabalho dos EUA.

• Na semana passada, o euro subiu 0,3% em relação ao dólar, marcando seu quarto ganho semanal nas últimas cinco semanas, em meio a expectativas reduzidas de um corte nas taxas europeias.

Vote no Governo de Bayrou

Ainda hoje, os mercados estarão focados no voto de confiança do primeiro-ministro François Bayrou, que deve fracassar. Isso ocorre após semanas de agitação política e divisões no parlamento francês, onde Bayrou e seu governo não têm a maioria necessária para aprovar leis de forma consistente.

O colapso do governo provavelmente aprofundaria a incerteza política na França, a segunda maior economia da zona do euro, especialmente dadas as pressões econômicas atuais, como a desaceleração do crescimento, o aumento do desemprego e os debates em andamento sobre reformas fiscais e tributárias.

Os investidores também temem que qualquer crise política prolongada possa prejudicar a coordenação com Bruxelas sobre políticas de gastos e disciplina fiscal, aumentando ainda mais a pressão sobre o euro e provocando volatilidade nos mercados de títulos europeus.

Cenários Possíveis

Analistas acreditam que o fracasso de Bayrou no voto de confiança pode abrir caminho para dois cenários principais: ou o governo renuncia e uma nova coalizão é formada ou, se isso se mostrar impossível, o presidente francês pode ser forçado a considerar a dissolução do parlamento e convocar eleições antecipadas — um cenário que pode aumentar a instabilidade.

Taxas de juros europeias

• Dados divulgados na semana passada mostraram um aumento inesperado na inflação subjacente na zona do euro durante agosto, destacando pressões inflacionárias persistentes sobre o Banco Central Europeu.

• Após esses dados, o preço para um corte de 25 pontos-base na taxa do BCE em setembro caiu de 30% para 10%.

• Cinco fontes disseram à Reuters que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas na reunião desta semana, mas as discussões sobre novos cortes podem ser retomadas no outono se a economia da zona do euro enfraquecer.

O iene japonês caiu amplamente nos mercados asiáticos na segunda-feira, no início da semana, em relação a uma cesta de moedas principais e secundárias, à medida que a pressão de venda sobre o iene se acelerou após o anúncio da renúncia do primeiro-ministro Shigeru Ishiba em uma coletiva de imprensa, deixando o cargo de liderança do partido no poder, aumentando a incerteza política na quarta maior economia do mundo.

O fim do curto mandato de Ishiba, que durou menos de um ano, deixa os mercados aguardando cautelosamente a direção do próximo governo japonês. Até que um novo líder do Partido Liberal Democrata seja eleito, a incerteza continuará a dominar as perspectivas para as políticas fiscal e monetária do país.

Visão geral de preços

• Taxa de câmbio do iene hoje: o dólar subiu em relação ao iene em cerca de 0,85%, para ¥ 148,58, em relação ao fechamento de sexta-feira em ¥ 147,35, e registrou uma baixa de ¥ 147,91 durante a sessão de hoje.

• O iene encerrou a sessão de sexta-feira com alta de cerca de 0,8% em relação ao dólar, marcando uma alta de uma semana em ¥ 146,82, depois que dados sombrios do mercado de trabalho dos EUA aumentaram fortemente as expectativas de pelo menos dois cortes nas taxas de juros do Federal Reserve antes do final do ano.

Renúncia de Ishiba

O primeiro-ministro Shigeru Ishiba anunciou sua renúncia em uma coletiva de imprensa no domingo, depois que o Partido Liberal Democrático (LDP) sofreu derrotas eleitorais dolorosas recentemente, que lhe custaram a maioria em ambas as casas do parlamento.

Ishiba explicou que escolheu o momento de sua renúncia após concluir um acordo de redução de tarifas com os Estados Unidos, o que ele descreveu como uma "conquista nacional", chamando-o de "momento certo" para renunciar e passar a liderança para uma nova geração.

Incerteza Política

Sem dúvida, a renúncia de Ishiba levará o Japão a uma nova fase de instabilidade política e econômica em um momento em que o país enfrenta desafios internos e externos, como aumento de custos, crescentes tensões regionais e dificuldades financeiras globais.

Nova Liderança

Ishiba confirmou que continuará em suas funções até que um novo líder partidário seja eleito, com a disputa agora mais aberta do que nunca. Nomes como Sanae Takaichi, Shinjirō Koizumi e Yoshimasa Hayashi surgem como os principais candidatos à sua sucessão.

De acordo com relatos de notícias, a eleição para a liderança do partido deve ser realizada em outubro, em meio a uma necessidade urgente de restaurar a estabilidade interna e traçar um novo rumo para a era pós-Ishiba.

Opiniões e Análises

• Carol Kong, estrategista cambial do Commonwealth Bank of Australia em Sydney: “Os mercados estão preocupados que o próximo líder partidário pressione por mais expansão fiscal. Resumindo: o iene continuará sob pressão no curto prazo.”

• Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo: “Como o LDP não tem uma maioria clara, os investidores permanecerão cautelosos até que um sucessor seja confirmado, mantendo a volatilidade alta no iene, nos títulos e nas ações.”

• Chanana acrescentou: “No curto prazo, isso aponta para um iene mais fraco, um prêmio maior nos títulos do governo japonês e um fluxo bidirecional nas ações até que a perspectiva de liderança do partido no poder fique mais clara.”

• Hirofumi Suzuki, estrategista sênior de câmbio do SMBC, sobre o próximo passo do Banco do Japão: “A probabilidade de outro aumento de juros em setembro nunca foi alta para começar, e setembro provavelmente será um mês de esperar para ver.”

Sanae Takaichi

Os investidores estão se concentrando na possibilidade de Ishiba ser substituído por uma figura que apoie políticas fiscais e monetárias mais flexíveis, como o veterano do LDP Sanae Takaichi, que criticou os aumentos de juros do Banco do Japão.